前言：倫鎳突然出現暴漲行情，價格突破10萬美金/噸，滬鎳上撞漲停板。

一、俄烏局勢引發非理性上漲

鎳價上漲主要歸結于以下幾點：1、宏觀方面經濟穩定，貨幣政策相對寬松。2、全球精煉鎳庫存在歷史低位。3、下游行業迎來消費復蘇。4、俄烏局勢影響下，爆發的俄鎳貿易問題，引發全球供應擔憂。5、資金博弈。

截止3月8日下午，LME鎳超7萬美金以上，進口成本在50萬元/噸，下游成本壓力陡增，根本無法正常傳導產業。目前下游多消化前期庫存，暫停采購，企業觀望為主。

二、鎳價上漲對下游行業造成不同程度影響

本輪鎳價暴漲非產業正向推動，持續走高將導致合金、電鍍、不銹鋼及新能源產業成本壓力大增。也會影響到百姓的生活，尤其是電鍍和不銹鋼方面，我們日常用的很多金屬件表面看起來很亮,其實就是在表面鍍上了一層鎳，比如我們買的衛浴龍頭、門把手等等。不銹鋼方面更為常見，水壺、洗衣機、欄桿、水管、廚房用品等等。

國內下游合金企業主要是消費金川鎳為主，金川國有企業背景，3月8日出廠價241850元/噸，低于市場俄鎳及鎳豆33-35萬元/噸價格。

不銹鋼方面由于主要使用鎳鐵生產，精煉鎳僅為配料作鎳補充劑，鎳鐵上漲幅度不及精煉鎳，但目前市場價格也達到歷史高位，企業報價在1700元/鎳左右，不銹鋼成本在21000元/噸附近，整體即期盈虧平衡附近。但不銹鋼下游接受程度有限，采購積極性下降。

3月8日，無錫市場日內304民營冷熱軋漲幅1550-1600元/噸。在倫鎳屢屢沖高的局面下，無錫市場上午現貨價格大幅拉漲，早間開始青山系代理多有封盤操作，下午倫鎳大幅拉漲，太鋼日盤價封盤不報，目前現貨市場商家心態較為謹慎，對后續資源成本問題也多有擔心，午后封盤情況越來越多。今日上午市場零星有少量成交也多數為貿易商采購，當前價格下游基本沒有采購。午后成交寥寥，現貨價格也基本持穩。

佛山市場日內貿易商現貨價格多次調漲，漲幅在1500-2000元/噸，早間仍有少量貿易商進行市場收貨，但現貨價格已經連續兩日漲幅過千元，市場多謹慎觀望，午后貿易商基本處于封盤狀態。不銹鋼現貨價格大幅拉漲，市場漲價氛圍活躍，實際成交一般。

新能源方面，市場硫酸鎳生產企業基本暫停報價，買賣雙方多處于觀望當中，個別報價雖然到達6-8萬元/噸，但買賣雙方均不認為會有成交，整體處于觀望當中。鎳豆方面由于報價大幅上漲至33-35萬元高位，硫酸鎳及三元前驅體企業進入觀望狀態，主要以消化前期庫存為主。以硫酸鎳5.5萬元/噸計算，5系三元前驅體成本在17萬元/噸，8系成本在18萬元/噸。3月8日三元前驅體市場523型14-14.5萬元/噸；622型14.8-15.2萬元/噸；811型15-15.6萬元/噸。即期虧損達到2-3萬元/噸。

三、總結

鎳價暴漲導致鎳鐵對鎳價貼水擴大。產業方面，鎳原料偏緊疊加下游消費復蘇情況下，未來存在成本上漲推高產業價格的可能。但當前鎳價強勢推高非理性價格區間，必將造成國內產業成本壓力大增，影響產業的正常運行。目前產業都尚有前期庫存，暫未做出明顯產量變化，隨著庫存不斷消化后，產業無法接受非合理的高價原料，將引發產業的降需減產。供需格局改善，鎳價也會缺乏基本面的支撐。

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