背景：2021年全國熱軋帶鋼價格跌宕起伏，成本端因鐵礦石及煤焦價格走高而持續維持高位，供應端受“能耗雙控”、河北省“退后十”等相關政策影響產量偏緊，市場供需矛盾時有發生。此外，2021年5月國家對部分鋼材取消了出口退稅，增加國內市場供應，一定程度上緩解了國內供應緊缺的現象，但在需求旺季，整體供應依舊緊張。目前2022年冬儲基本接近尾聲，今年鋼貿冬儲又怎樣的變動？貿易商冬儲體量如何？心態又發生怎樣的演繹？下面跟隨筆者調研，具體如下：

調研時間：2021年12月24日-2022年1月27日

調研對象：唐山帶鋼貿易商

調研模式：電話調研

一、鋼貿商冬儲情況調研采集

95家帶鋼樣本鋼貿企業進行電話調研。包括13家國企，38家大中型鋼貿企業，44家中小型鋼貿企業（因2022年與2021年、2020年調研樣本有所出入，三個調研結果不能做學術對比，僅作為冬儲趨勢做為參考）。95家樣本企業中，目前沒有冬儲的占31.43%，有固定協議量，被動存儲的占11.43%，存儲了一部分的占據48.57%。大量冬儲的占8.57%。其中尚未冬儲的鋼貿企業中，不大降，不入手的企業占22.86%，因1月無縫鋼管廠家陸續復產加之無縫鋼管廠家原料春節提前備貨，因此鐵礦石及焦炭價格上調，鋼材成本持續增加，加之市場正套入場以及“冬奧會”限產消息加持下，市場并無大降空間。而小幅回調之后即入手的商家占比22.86%，基本在價格下降后第一次反彈是補充了少量庫存。年后再入手的占45.71%。具體如下：

經調研數據顯示，截至1月27日，未冬儲的鋼貿群體主要集中在市場散戶鋼貿企業，市場存留比較長的老貿易企業多選擇謹慎過渡，但較去年體量明顯降低。今年市場參與套保的貿易群體，普遍在1月初陸續入場，因期貨持續走高，部分恐高心態影響下，獲利后減倉中途離場。

今年鋼貿企業心態相對樂觀，市場偏空情緒占比較小，據調研數據顯示，60%的鋼貿企業持謹慎偏多態度，14.29%鋼貿企業認為節后會出現一小波回調后再度走高，僅5.71%的貿易企業認為可能會偏空。2022年帶鋼社會庫存累庫時間明顯晚于往年，庫存主要集中在永昌庫、物產庫、眾升庫等國企資源集中的倉儲，市場散戶貿易及下游存貨較往年降低。近兩年，市場價格波動較大，市場不確定因素越來越多，下游廠商為降低風險，手中庫存明顯減量。此外，因“碳達峰”等原因，環保限產持續貫穿于2021年與2022年，市場供應下降。截至1月27日，統計唐山市場熱軋帶鋼庫存為41.29萬噸，周比增加12.03萬噸，較去年農歷同期減少34.08萬噸。

據市場反饋，目前京津冀地區管廠、冷軋鍍鋅帶廠原料及成品庫存均相對較低。目前管廠庫存可維持15-20天，而冷軋鍍鋅帶廠則平推訂單補貨為主。而2月將迎來冬奧會，節后是否可以正常開工，仍未有定數，但無論是否可以正常開工，都會對熱軋帶鋼價格予以支撐，不同在于，若不能正常生產，則價格上調；可以正常生產，則價格回調后，由下游價格上調而反彈。

二、冬儲庫存及價位情況分析

2022年春節早于去年，目前進入節前最后一周，鋼貿企業基本已經完成冬儲，今年冬儲整體市場價格因成本因素成為歷年來最高冬儲價格，價格多集中在4550元/噸-4750元/噸，其中部分低價冬儲資源又在后期價格持續上調后，提前鎖利離場。整體市場情緒也不及往年，因價格處于高位，單個體量多以小量為主，散戶庫存多集中在3000-8000噸左右。

統計數據顯示，截止1月26日，京津冀地區周產量僅為106.78萬噸，低于上周5.61萬噸，低于上月37.55萬噸，低于去年同期24.7萬噸。2021年帶鋼供應端受環保政策影響產量明顯低于往年，無縫鋼管廠家訂單供不應求，加之近幾年退城搬遷，產業升級等項目，導致熱軋帶鋼產能也在逐漸下降。因此在供應減小的條件下，唐山帶鋼庫存低于往年也在情理之中。

三、總結

原料端，隨著無縫鋼管廠家冬儲結束以及下一階段限產政策執行，價格或將有小幅回調，但無縫鋼管廠家目前薄利以及充足的訂單，或有挺價意愿。

“冬奧會”期間京津冀地區供應端長流程無縫鋼管廠家的限產政策及影響量目前基本已經確定，但周邊下游需求端及調坯廠的具體限產情況仍是不確定因素，不過下游成品及原料庫存均偏低則已成定局。

那么節后，2-3月終端市場何時啟動，以及啟動速度及需求情況，仍存在不確定性，還需看屆時的經濟環境及疫情控制情況，但市場對節后價格仍存在較大信心。

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